? ? ? ?近年來，隨著國內人口紅利的下降，工控產業的需求持續增長。核心原因是中小企業正在加快自動化技術的轉型升級，而不是周期性的OEM配套邏輯，裝備制造業的智能化、數字化程度不斷提高，將提升伺服、PLC等產品的價值。
目前工業增加值當月同比增速持續修復，2021年工業企業累計利潤將同比向好，企業利潤將逐月大幅提高。在我國工控行業分析的前期，我們將考慮需求錯位、防疫需求如面罩機、庫存補貨等因素，而項目型市場則需要進一步考慮國家“反周期投資”調控政策。2021年，除光伏外，風電、3C、鋰產業需求增速難以繼續上升。
因此，我們認為，工業控制產業的立足點，應該回歸企業利潤的視角。企業利潤的提高，將決定行業高繁榮的持續性和強度。“傳統制造”的需求將進一步回升，而不僅僅是“先進制造”，而是2021年行業繁榮的接力棒。
過去，工業制造業，特別是冶金石化行業的龍頭企業更加重視自動化技術改造，開始嘗試“智能”轉型。事實上，民營企業已經成為自動化的“洼地”。疫情發生后，民營企業的工業增加值和總利潤均優于國有企業，預計未來將更多地加入其中,將自動化改造“意愿提升”轉變為“實際訂單”。
在高需求的引導下，工業企業庫存已進入主動庫存周期。在第二次境外疫情出口有望超預期、當地春節生產強勁的背景下，2021年一季度工業制造業前景有望逐月好轉，工業制造業和工業控制需求同比增速將在近幾年達到峰值。
目前，大宗商品生產者價格指數快速上升，表明不僅是一季度，工業制造業也仍在復蘇，類比于2017年再結合去年的工業經濟低基數，今年應該是經濟增長最強勁的一年。
據實地調查，今年1月份，國內外主流工控企業訂單大幅增長，變頻器、伺服產品等核心產品訂單普遍增長數十倍甚至更多，主要原因：1)經濟持續復蘇和產業需求持續繁榮仍是核心原因; 2) 景氣度高，預測不準，導致行業普遍供不應求，客戶搶貨、備庫積極;3) 與去年相比，今年1月份的工作和接單時間延長了一周左右;4) 不排除部分工控企業要求客戶將訂單從去年第四季度移至今年第一季度。
總體來看，2021Q1工控板塊收入和業績實現快速增長，盈利能力明顯提升，主要得益于下游需求旺盛、去年同期基數較低、備貨強勁、國產化進程不斷加快等因素。